Wednesday, November 7, 2007

Diskursus Harga Minyak Mentah

Pada tahun 1960, empat negara penghasil minyak terbesar Iran, Iraq, Arab Saudi, Venezuela membentuk suatu jaringan bernama OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries) guna meningkatkan kontrol terhadap penawaran minyak. Kontrol ini dilakukan dengan menasionalisasi perusahaan minyak asing yang beroperasi di negara tersebut atau dengan memperbaharui perjanjian kontrak. Salah satu keputusan OPEC yang membuat harga pasaran minyak dunia naik tiga kali lipat pada era 1970an adalah ketika terjadi perang Yom-Kippur antara Negara-negara Arab dengan Israel. Karena perang tersebut, negara-negara Arab melakukan embargo minyak kepada Amerika Serikat dan Belanda yang berada di pihak Israel. Akibat dari embargo yang dilakukan negara-negara Arab, supply minyak ke Amerika Serikat secara signifikan berkurang. Akibatnya terjadi kepanikan yang kemudian berpengaruh pada harga minyak dunia.




Harga Minyak Dunia


Perkembangan negara penghasil minyak secara garis besar dapat dibagi kedalam dua bagian, yaitu: OPEC dan Non-OPEC, dengan perusahaan multinasional dan nasional sebagai operator. Banyak artikel yang kemudian mengulas peranan OPEC pada industri perminyakan dunia, terlebih setelah lonjakan harga yang terjadi akibat dari embargo yang dilakukan. Namun demikian belum terdapat teori yang dapat menggambarkan dengan tepat peran OPEC tersebut. Pada umumnya, ada tiga teori mengenai OPEC yang menjadi rujukan para ekonom dan jurnalis, yaitu:

1. OPEC sebagai profit-maximizing cartel. Perjanjian dalam kartel tersebut dapat pecah dari waktu ke waktu, namun OPEC seringkali dapat bertemu dan bergabung kembali. Salah satu poin penting teori ini yang dapat dipegang adalah bahwa negara-negara OPEC memiliki tingkat suku bunga yang berbeda (discount rates), sehingga cenderung berbeda pendapat dalam penentuan harga agar dapat memaksimalkan present discounted value dari keuntungan.
2. Arab Saudi bertindak sebagai perusahaan dominan. Arab Saudi sebagai negara penghasil minyak terbesar didunia bertindak sebagai perusahaan dominan dengan melakukan restriksi terhadap outputnya sendiri. Sehingga dengan demikian, apapun keputusan OPEC tidak berpengaruh terhadap harga minyak tanpa Arab Saudi.
3. Industri perminyakan bersifat kompetitif, OPEC tidak lebih dari sekedar klub sosial. Teori ini mengatakan bahwa industri perminyakan dunia bersifat kompetitif, OPEC tidak mempunyai kekuatan monopoli sama sekali. Alasan dibalik kenaikan harga yang dramatis akibat dari embargo yang dilakukan oleh OPEC adalah karena kurva penawaran dari industri ini berbentuk backward bending, sehingga sedikit gangguan pada penawaran membuat harga dan ouput berubah drastis.

Dengan menggunakan model target-pendapatan, Cremer dan Salehi-Isfahani (1989)[1], berpendapat bahwa bentuk kurva penawaran pada industri perminyakan adalah backward bending.

Oil Supply Curve


Menurut Cremer dan Salehi-Isfahani terdapat dua keseimbangan pada industri perminyakan yaitu titik A dan titik C. Sebelum 1973 industri perminyakan berada pada low price equilibrium di titik A. Namun karena terjadi gangguan pada penawaran minyak yang diakibatkan oleh Perang di kawasan Timur Tengah, keseimbangan tersebut berpindah ke high price equilibrium di titik C. Titik B merupakan unstable point atau titik keseimbangan transisi dari low price ke high price. Apabila pada suatu waktu tertentu kawasan tersebut berada dalam kondisi damai, yang dapat diartikan bahwa penawaran minyak dalam kondisi aman, maka keseimbangan pasar minyak berada pada low price equilibrium.

Namun teori Cremer dan Salehi-Isfahani tidak dapat menjelaskan mengapa tren harga minyak terus naik. Karena pada kenyataannya harga minyak hampir tidak pernah bertahan lama pada keseimbangan yang dinyatakan oleh teori ini. Walaupun tidak ada teori yang dapat dengan tepat memprediksi pergerakan harga minyak, Sjuggerud (2004)[2] mengatakan bahwa harga minyak dapat dipastikan naik manakala terjadi gangguan pada arus penawaran. Seperti pada perang Yom Kippur, Perang Iran-Iraq, Perang Teluk. Sehingga kesimpulan bodoh yang dapat diambil adalah: bagaimanapun struktur industri perminyakan, harga minyak dipengaruhi secara signifikan apabila terdapat gangguan pada penawaran minyak.





[1] Dennis W. Carlton, Jeffrey M. Perloff, “Modern Industrial Organization”(New York: Addison-Wesley, 1994)
hal. 219
[2] Dr. Steve Sjuggerud, www.investmentU.com

20 comments:

Chaikal said...

kalo dari sisi industri, OPEC menguasai 40% produksi berarti seharusnya sudah mampu mnegontrol harga, tetapi memang ini sangat tergantung dari ketaatan anggota kartel-nya..

kenapa harga sedemikian tinggi OPEC tidak juga men-supply lebih banyak, adakah keterbatasan kapasitas produksi disini?

Kemudian, oleh karena pasar minyak tidak lagi bersifat spot (ada pasar future-nya) maka komoditas ini sangat mungkin digunakan untuk spekulasi. apalagi katanya spekulan mencari komoditas baru untuk spekulasi setelah dollar kehilangan daya tariknya..

Nah seberapa besar spekulasi ini mempengaruhi harga? atau sebenarnya spekulasi hanya bersifat marginal, dalam arti memang ekspektasi ke depan begitu menyeramkan?

bacot lu kal..

Gaffari said...

As we know that Indonesia now is a net-importer of oil. But, what the benefit for Indonesia that still becomes the member of OPEC?

I have read from a book (I'm not too remember what kind of that book) that said Indonesia has to pay like a member fee of OPEC around US$ 1 million per year. Does it right?

As Luthfi mentioned that Saudi Arabia is a swing player that has a big role to determine the amount of oil supply. In this term, why Saudi Arabia seems never be a target of the United States' eyes?


Too much asking far..

Letjes said...

aku punya satu pertanyaan dan satu comment buat bung luthfi

pertanyaannya kenapa anda tidak merefer pada hubbert's oil peak price theory bung? teori ini perdebatannya cukup rame. meski byk yg bilang teori ini absurd, tp teori ini beberapa kali benar tebakannya. klo aku gk slh yg terjadi tahun ini pun juga tebakan dia.

lalu aku setuju bahwa kenaikan harga minyak selama ini terjadi karena gangguan pd sisi penawaran. lihat di sini (http://www.wtrg.com/prices.htm).kenaikan yg terjadi tahun ini pun juga aku rasa tidak jauh berbeda. pemberontakan yg terjadi di nigeria, badai di teluk meksiko, dan yg terakhir turki-vs iran.

namun, dalam kasus yg terjadi saat ini, aku kira sisi permintaan juga berperan signifikan, terutama dipicu oleh China dan India. Seiring dengan pertumbuhan ekonomi yg tinggi, kebutuhan energi mereka pun meningkat. data 18 bulan terakhir menunjukkan 2/3 dari permintaan minyak dunia berasal dari China dan India.

fakta yg lebih mencengangkan lagi, di china hanya 17 dari 1000 orang yang punya mobil. coba bandingkan dengan 680/1000 di eropa dan 860/1000 di US. Artinya dalam beberapa tahun ke depan, seiring dengan peningkatan pendapatan, jumlah orang yg beli mobil di china akan meningkat. permintaan akan minyak mentah dunia juga akan terus meningkat.

oleh karena itu, berdasarkan analisis di atas, aku agk kurang setuju dengan bung chaikal. oke, peran spekulan jelas ada. tapi aku kira tidak terlalu besar. ini cuma masalah demand dan supply.

wah.. kepanjangan.. hehehe

Anonymous said...

Komen buat bung letjes...
Spot oil prices itu ditentukan oleh futures dan forward price dari oil di pasar derivative. Ada tiga macam player yang ada di pasar derivative ini, yaitu hedger, arbitrageur, dan spekulator. Nah, sekarang siapa pemain yang paling mendominasi di pasar tersebut? Menurut data dari International Commodity Exchange, 53.2 % adalah Non Komersial, artinya adalah pihak2 yang tidak punya underlying position atas komiditi minyak. Seperti Bank, Sekuritas2 asing, atau Hedge Fund. Mereka ini lah para spekulator2nya. Futures price ini merefleksikan ekspektasi atas kondisi supply demand dipasar ke depannya. Bener banget dasarnya adalah supply and demand, dan itulah yang menjadi dasar dari spekulasi tersebut. Jadi sebenernya kenaikan harga minyak ini bukan didominasi oleh real demand. Kemaren, TOTAL ngadain seminar tentang Oil trading di dunia. Salah satu ciri begitu besarnya peran spekulator adalah sensitivitas peningkatan harga minyak atas isu2 yang sifatnya kurang baik, kayak gangguan disisi suplai atau berita tentang peningkatan demand, sangat besar dibandingkan sensitivitas penurunan harga atas isu2 yang seharusnya bisa menekan harga, kayak kenaikan kapasitas refinary, atay kembali berfungsinya suatu ladang setelah ditutup.
Bung chaikal juga benar menyebutkan bahwa Oil adalah salah satu komoditas setelah dollar terus terdepresiasi. Komoditas yang lainnya adalah emas. Adanya futures dan forward market di oil memberikan ruang diversivikasi bagi investor atas portfolio investasinya. Caranya simple, klo anda punya aset dalam USD, untuk melindungi jatuhnya nilai riil aset tersebut, anda tinggal ambil posisi Long di futures oil market. Cara ini sangat2 populer banget dipake oleh para hedge fund dan investment banker untuk melindungi aset mereka.
Gw yakin banget, kenaikan sekarang lebih karena peran institusi2 yang sebenernya gak punya underlying position di oil.

Septian

Chaikal said...

itu bukan pernyataan bung letjes tapi pertanyaan (gw gak punya basis untuk argumentasi, gak seperti bung Seto) dan ternyata pertanyaan itu jadi trigger yang ampuh..

Nah, silahkan kalian diteruskan diskusinya, saya hanya berbeda kursi tapi masih dalam satu meja dikafe ini (sambil menikmati hot chocolate, vanilla)-- ini gaya penulisan mas rijal di blog sebelah, menarikkan...

Gaffari said...

Jadi saya kira perhelatan mengenai minyak ini sudah masuk wilayah yang semakin rumit. Satu sisi menjadi bagian geopolitik yang sangat determinan menentukan sikap politik suatu negara, di sisi lain telah memasuki market yang semakin derivatif.

Saya rasa Bung Luthfi mesti turut andil kembali dalam diskusi ini, jangan hanya melempar bola begitu saja. Banyak pertanyaan yang butuh umpan balik.

Saya juga seperti Chaikal, menikmati diskursus ini sambil menyeruput frappucino java chip sambil melihat kemacetan lalu lintas Jakarta yang semakin menggila. Srrrttt...nikmatnya!

Letjes said...

thx seto. info tambahan yg bagus buat aku.

CresceNet said...

Oi, achei seu blog pelo google está bem interessante gostei desse post. Gostaria de falar sobre o CresceNet. O CresceNet é um provedor de internet discada que remunera seus usuários pelo tempo conectado. Exatamente isso que você leu, estão pagando para você conectar. O provedor paga 20 centavos por hora de conexão discada com ligação local para mais de 2100 cidades do Brasil. O CresceNet tem um acelerador de conexão, que deixa sua conexão até 10 vezes mais rápida. Quem utiliza banda larga pode lucrar também, basta se cadastrar no CresceNet e quando for dormir conectar por discada, é possível pagar a ADSL só com o dinheiro da discada. Nos horários de minuto único o gasto com telefone é mínimo e a remuneração do CresceNet generosa. Se você quiser linkar o Cresce.Net(www.provedorcrescenet.com) no seu blog eu ficaria agradecido, até mais e sucesso. If is possible add the CresceNet(www.provedorcrescenet.com) in your blogroll, I thank. Good bye friend.

Wien said...

Boleh ikut nimbrung ya.. (anggep aja orang di meja sebelah yang dari tadi dengerin obrolan...)

Bung Letjes menulis:
data 18 bulan terakhir menunjukkan 2/3 dari permintaan minyak dunia berasal dari China dan India...

Boleh tahu data dari mana ini Bung?, sepanjang yang saya tahu permintaan minyak dunia 58% dari negara OECD. China & India memang meningkat, tapi totalnya (2007)dibawah 15% dari world demand.

kalau kita bicara growth juga, jauh dibawah 2/3 saya kira.
---

Mengenai pengaruh spekulan dan peak oil, kawan saya banyak menulis tentang aspek ekonomi migas di blog nya:

http://ekonomi-migas.blogspot.com/

Bung Septian, kayanya memang kita perlu belajar lebih banyak mengenai pengaruh spekulasi ini, menurut saya topik yang menarik.

Tengkui semua.
Wien.

Letjes said...

buat wien, maaf tp sy slh tulis (bung chaekal pasti berkomentar lagi ni.oke oke.. i've made mistake once again).. yg benar 2/3 dari growth permintaan dunia selama 18 bln terakhir. ini sy kutip dari sebuah artikel http://money.propeller.com/story/2007/10/31/iea-says-oil-prices-will-stay-very-high-threatening-global-growth/ thx

Anonymous said...

WHAT THE HECK??????!!!!!

There's this blogspot (just knew it this minute!!)..and I don't even know 'bout this..none-of-you young economists told me 'bout this matter!!

What a rasp..!!

E. Mahendra
"Non-economist reviewer"

Gaffari said...

Just calm down E.Mahendra....
There's still enough room for you to join with us....

WELCOME!
Have a sit
and order your coffee....


Which one do you like to order?

Anonymous said...

Hahaha....
Easy Mr. Admin...Just a shock therapy..hehe..
I'm shocked to know:
1. It's been some time this blogspot around, and I don't even know this..Gee, even economists need MARKETING!! hehehe..You should learn from Nouriel Roubini (NYU Professor of Economics) with his RGE Monitor..
2. The posts here are stellar! Now this what I call "spill-over"..Congrat guys..

Oh btw, I order a FRAPUCCINO please with some SWEET CARAMEL OF CAPITAL INFLOWS AND THE TASTE OF HOT MONEY...

Got my point, Bro?? hehe...

E.Mahendra
"Non-economist Reviewer"

Anonymous said...

Santai mas chaniago heuhehehehe...

Minyak Angin Aromatherapy said...

Minyak
Angin
Aromatherapy
Mohon maaf lahir dan batiin.
Met idul fitri yach...?!
Kenali dan Kunjungi Objek Wisata di Pandeglang
MINYAK ANGIN AROMATHERAPY

Anonymous said...

Good day !.
You re, I guess , probably curious to know how one can reach 2000 per day of income .
There is no need to invest much at first. You may begin earning with as small sum of money as 20-100 dollars.

AimTrust is what you haven`t ever dreamt of such a chance to become rich
The company represents an offshore structure with advanced asset management technologies in production and delivery of pipes for oil and gas.

It is based in Panama with affiliates around the world.
Do you want to become really rich in short time?
That`s your chance That`s what you really need!

I`m happy and lucky, I started to get real money with the help of this company,
and I invite you to do the same. It`s all about how to select a correct partner utilizes your funds in a right way - that`s it!.
I earn US$2,000 per day, and what I started with was a funny sum of 500 bucks!
It`s easy to join , just click this link http://firafowevo.the-best-free-web-hosting.com/mewijaw.html
and go! Let`s take this option together to feel the smell of real money

Anonymous said...

Hi!
You may probably be very curious to know how one can make real money on investments.
There is no need to invest much at first.
You may commense to get income with a sum that usually is spent
on daily food, that's 20-100 dollars.
I have been participating in one company's work for several years,
and I'm ready to let you know my secrets at my blog.

Please visit my pages and send me private message to get the info.

P.S. I earn 1000-2000 per day now.

[url=http://theblogmoney.com] Online investment blog[/url]

Anonymous said...

Hi there!
I would like to burn a theme at here. There is such a thing, called HYIP, or High Yield Investment Program. It reminds of financial piramyde, but in rare cases one may happen to meet a company that really pays up to 2% daily not on invested money, but from real profits.

For several years , I make money with the help of these programs.
I'm with no money problems now, but there are heights that must be conquered . I get now up to 2G a day , and I started with funny 500 bucks.
Right now, I managed to catch a guaranteed variant to make a sharp rise . Turn to my web site to get additional info.

[url=http://theinvestblog.com] Online investment blog[/url]

Anonymous said...

Hello everyone!
I would like to burn a theme at here. There is such a thing, called HYIP, or High Yield Investment Program. It reminds of ponzy-like structure, but in rare cases one may happen to meet a company that really pays up to 2% daily not on invested money, but from real profits.

For several years , I earn money with the help of these programs.
I'm with no money problems now, but there are heights that must be conquered . I get now up to 2G a day , and I started with funny 500 bucks.
Right now, I'm very close at catching at last a guaranteed variant to make a sharp rise . Visit my blog to get additional info.

http://theinvestblog.com [url=http://theinvestblog.com]Online Investment Blog[/url]

Anonymous said...

Good day!

For sure you didn’t here about me yet,
my name is Peter.
Generally I’m a venturesome gambler. recently I take a great interest in online-casino and poker.
Not long time ago I started my own blog, where I describe my virtual adventures.
Probably, it will be interesting for you to find out about my progress.
Please visit my web site. http://allbestcasino.com I’ll be glad would you find time to leave your opinion.